放棄匯率目標

2021年以來，人民幣匯率總體趨勢經歷了升值、貶值、升值的三個階段。期間，人民幣對美元中間價最高點是5月11日的6.425元，同時創近三年新高；最低點是3月31日的6.571元，創近半年來新低。到目前為止，人民幣匯率保持在6.4～6.6區間內。

5月23日，央行副行長劉國強答記者問表示，“今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動，在合理均衡水準上保持了基本穩定。目前，我國外匯市場自主平衡，人民幣匯率由市場決定，匯率預期平穩。”

5月19日，央行金融研究所所長周誠君在莫幹山會議上發表演講 “人民幣匯率中長期內將持續對美元升值”。

去年我們的人民幣上漲已經超過7%，使得人民幣計價的債券獲得3萬億海外資金的增持，國債收益率也超過了3%，今年對美元繼續保持升值，意味著人民幣在海外市場的消費和使用價值大幅提升，有利於人民幣的國際化，與全球化的美元形成競爭格局。

人民幣持續升值

自新冠疫情以來，人民幣兌美元走勢一路上漲，昨日5月25日下午，離岸人民幣兌美元更是漲破6.4的關口，在岸人民幣兌美元報6.405。

人民幣升值有一些明顯的好處：

1，利好進口型的企業。

2，平抑通貨膨脹。

3，吸引熱錢流入，利好股市等金融資產。

當然，一些利空也是無法避免的：

1，對出口型的企業是利空。

2，我們的外匯儲備會貶值。

3，熱錢流入過多過快，會導致金融資產的泡沫和流動性氾濫。

美元的主導地位

2008 年金融危機後，一些權威人士就警告稱，二戰後的國際貨幣體系美元本位制(Dollar Standard)將“不可避免地”終結。就連一些國家的政策制定者也對美國的霸主地位感到失望，並在尋找替代方案。然而，儘管市場一直有這些悲觀看空的預測，美元的地位卻在過去十年中變得更加主導。

世界大部分地區依然繼續以美元為其貿易開具發票，而美元也是複雜國際供應鏈中關鍵的資金融通來源。美元的疲軟時期與更快的世界貿易、改善市場的風險偏好、更強勁的企業資產負債表和更高的跨境貸款能力之間的聯繫日益緊密。

在經歷了幾十年的“金融化”和“全球化”之後，美元如今在國際金融週期中佔據著特殊的地位，美聯儲實際上是“世界的中央銀行”。自 1990 年代以來，隨著全球價值鏈（Global Value Chain）的迅速擴張，美元作為一種國際融資貨幣變得更加重要，加強了其與全球經濟活動的聯繫。

越來越多的聲音在開始討論美元長期貶值的問題，甚至有不少聲音在預測未來美元與人民幣的匯率會跌至1：1。

在目前的全球經濟動盪的大背景下，美元的走弱反而是對各方有利的一個選擇，但同時美元的走弱卻是在進一步向全世界滲透著美元的霸權地位，大家現在更應擔心的反而是美元的持續走強。

是美元資產配置的好時機嗎

如果你被匯率的短期波動輕易嚇退，那麼只能說你還是沒能告別散戶思維。一個價值投資者，看清了美元長期的基本面走勢，認清了美元的配置價值之後，目前的短期低位反而是千載難逢的“買點”。

從國內因素來看，中國經濟下半年和明年的表現如何，當前穩健中性的貨幣政策是否會出現轉向，金融去杠杆的力度是否會有所鬆動等，都是未來影響人民幣走勢的不確定因素，如果美元結束目前的疲軟狀態開始啟動反彈，人民幣又將重新迎來波動的壓力。當下“逢低”入局美元，選對優質的資產長期配置，可以提前做好準備，把握美元回漲的可能性。

對於價值投資者來說，人民幣兌美元的短期上漲不僅從未顛覆美元的配置價值，反而正在市場中醞釀出一個美元投資的上佳時機。

不管是長期上行的基本面，還是短期低位的投資時機，美元都顯示出了超強的投資價值。但退一萬步講，假設你完全抓不准入局時點，那美元還該不該配？

站在資產配置的角度，任何時候都應該配置足夠的美元資產，什麼時點都是好的時點。配置美元資產的核心意義，不是外匯投機，而是獲得跨幣種配置的多重優勢：

長期有配置價值、短期恰逢投資時點、資產配置的跨幣種配置需求，三位一體已集齊，配置美元你還猶豫啥呢？

對於我們普通老百姓來說，全球化資產配置的趨勢在這裏，不要做違背趨勢的事情，配置一點美元資產，當下正式最好的時候！

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