全球IPO市場面面觀

全球IPO市場概況

特殊目的收購公司(“SPAC”)市場概況

近期SPAC上市熱潮

承接去年熱烈的市場氣氛，SPAC上市於本年度續創高峰，2021年第一季度SPAC上市募集資金額高達956億美元，超過去年全年的833億美元。與傳統上市不同，SPAC （又稱為“空白支票公司”）是沒有運營業務的上市實體，其籌集資金的目的是在集資後物色並收購有營運業務的公司。

SPAC一般鬚根據章程在24個月內完成並購交易，否則須進行清盤並向投資者退還發行過程中募集的資金。有鑒於此，本告中關於全球IPO以及美國IPO募集資金數據不包含SPAC上市的集資金額。

2021年全球IPO市場概況

投資者信心依舊高漲

進入2021年，IPO市場氣氛依然熱烈。儘管新冠肺炎疫情持續及其他社會和經濟問題導致市場出現不確定因素，但市場資金流動性高，投資意欲依然高漲。受益於美國和香港市場（尤其是新經濟公司上市）募集資金增加，2021年第一季度全球IPO募資金額為去年同期逾三倍。

畢馬威中國資本市場主管合夥人劉國賢：

“2021年，隨著新冠肺炎疫苗在全球的供應增加，全球經濟有望復蘇。市場將維持低利率、高流動性及投資氣氛暢旺的趨勢。因此，我們預計2021年全球IPO活動將蓬勃增長。”

A股IPO市場

A股IPO市場：2021年第一季度概要

A股市場仍然暢旺

得益於內地本土經濟強勁復蘇及註冊制的推行，A股IPO市場在今年第一季度繼續表現活躍。

受惠於深圳創業板上市宗數的增長，2021年第一季度的IPO宗數較去年同期翻倍。但由於期內沒有大型上市项目（京滬高鐵於去年同期上市，募資金額人民幣307億），本季度募資總額較去年同期下降了 3%。

科創板市場活躍 為A股市場帶來支持

科創板市場在2021年第一季度錄得35宗IPO，募資總額達到人民幣332億元，進一步彰顯其重要性。以募集資金計，在前十大A股IPO中，有六宗來自科創板市場。

創業板上市宗數持續增長

創業板的改革是科創板改革的延續，重點服務創新型成長公司和初創公司。本季度共有33宗IPO，募資總額為人民幣190億元。受益於充裕的上市申請儲備，創業板預計在本年度繼續保持活躍。

A股IPO市場

行業分佈：A股前三大行業

由於數位化經濟和高端製造業在中國進一步發展，來自資訊技術、媒體及電信業和工業市場的公司上市勢頭將會持續。

受惠於政府的不斷支持、中國醫療保健及生物科技業務的持續發展以及尚未盈利的生物科技公司上市制度的靈活性，醫療保健及生命科學有望成為A股IPO市場的重要驅動力之一。

A股前十大IPO项目

A股上市申請

2021年展望：A股市場

多層次資本市場的穩健發展，可以滿足受到疫情影響的公司以及以增長為導向的創新型和初創企業的廣泛資金需求, 促進中國經濟繼續逐步復蘇。我們預計A股市場將會保持活躍。

截至3月24日，上市申請仍然活躍，超過700間公司申請上市，當中主要涉及科創板和創業板的上市申請，反映其上市機制深得投資者的信心及市場認可。行業方面，資訊技術、媒體及電信業和工業市場佔據60％以上的上市申請，預計仍將是A股IPO市場的主要驅動力。

畢馬威中國資本市場諮詢組合夥人劉大昌：

“展望未來，新的“雙迴圈”經濟戰略將內地市場視為中國未來發展的支柱，這有利於創新行業的發展。與此同時，維持上市公司品質依然是監管機構的目標，這有利於維護資本市場平穩健康運行，切實抓好服務實體經濟增長。”

香港IPO市場

香港IPO市場：2021年第一季度概要

首季度募資總額創新高

經過2020豐收年後，2021年第一季度市場氣氛持續熱烈。受市場流動性充足及新冠肺炎疫情後經濟復蘇的推動，本季度投資者需求保持穩健。首季度，三家大型(1)的內地科技公司在香港上市，使交易所的募資總額創同期歷史新高。該三宗最大的IPO共募集港幣924億元，占本季募資總額的70％。

越來越多未營利生物科技公司、同股不同權架構的公司以及第二上市公司按照2018年新上市制度來港上市，再次印證香港為新興及創新產業企業上市的首選地之一。在第一季度以募集金額計，前十大上市项目中有七個项目來自這些發行人。

附注：(1) 集資金額超過港幣100億元

來港第二上市的趨勢持續

募資總額增加主要歸因於多家企業在港第二上市，這有利於香港的金融和資本市場發展。企業在港進行第二上市，顯示香港市場根基穩固以及其作為國際融資市場的重要性，並已形成可支持創新型和新經濟公司發展的生態系統。

香港IPO市場活動

行業分佈：香港前三大行業

繼2020年上市熱潮，內地科技公司繼續保持領先的市場地位—以募資金額計，在本季前十大IPO中，有五家來自這類公司。

醫療保健/生命科學的上市是另一個亮點。共有8家醫療保健/生命科學公司上市，合共募資港幣164億元，占募資總額的12％。

香港前十大IPO项目

2021年展望：香港IPO市場

受市場流動性充裕和中國經濟逐步復蘇的推動，我們對香港IPO市場持樂觀態度，香港交易所有望在2021年繼續保持其全球領先的上市地的地位。

在美國上市的內地公司在選擇第二上市地時，很自然會選擇香港交易所。隨著近年來多宗第二上市的成功完成，我們預計會有更多的在美國上市的內地公司來港第二上市。

隨著投資生態系統逐步形成及香港躋身為生物科技公司的融資樞紐，源源不斷的生命科學公司上市，將推動交易所2021年的表現。

畢馬威中國新經濟市場及生命科學主管合夥人朱雅儀：

“受惠於新的上市制度改革，生物科技公司的投資生態系統逐步形成，香港已躋身全球第二大生物科技公司的融資樞紐，成為全球領先的生物科技公司融資市場。隨著生物科技、資訊科技、新能源等新興策略性行業在內地持續發展，這些企業對融資的需求也會隨之增長。 ”

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