引言

對高淨值客戶而言，2021年充滿機遇和挑戰。從外國因素觀看，全球疫情持續反復、國際形勢錯綜複雜、部分國家將出臺稅收/移民新政；而國內經濟逆勢上升、自貿港優惠政策陸續出臺、《民法典》正式生效。以上種種都可能對高淨值個人及其家族成員的財富規劃產生巨大影響。為更好的幫助我們的客戶把握機遇、迎接挑戰，我們整理了2021年值得高淨值客戶關注和思考的境內外十大問題。

01、民法典正式生效，高淨值家族婚姻風險和傳承規劃均須考慮

2021年1月1日，《民法典》正式生效。《民法典》新增或豐富了列印遺囑、錄音錄影遺囑、遺產管理人、不動產居住權等內容，為家族財富的傳承提供了新的形式和可能性。伴隨著高淨值客戶財富積累達到一定量級，富有家族的傳承規劃均應提上日程或再次審視。《民法典》還進一步明確了夫妻共同財產的規定，包括夫妻債務的認定，並設立了離婚冷靜期。對高淨值人士而言，婚姻安排和變動可能涉及大額財產利益，甚至家族企業集團的穩定和存亡。創一代的夫妻和情感關係、家族後代成員的婚戀和接班亦須理性面對和提前規劃。

02、A股上市熱度持續，上市前亦須思考創始人自身財富傳承和規劃

儘管過去一年全球經濟形勢低迷，但中國境內資本市場熱度不減。2020年，共有390家企業登陸A股市場，融資規模達人民幣4640.19億元，同比增長超八成，創10年以來新高；132家中國企業成功登陸港股，比2019年減少7家，募資額約為人民幣2917.45億元，其中12只超大型新股占五成以上；34家中概股登陸美股市場，較2019年的32家增加2家，募資額約為人民幣844.71億人民幣。對創始人而言，除實現企業自身上市的目的外，創始人自身和家族財富保護、傳承和稅務籌畫亦須提前考慮。對比境內外資本市場，A股在估值方面更有優勢，但對擬上市主體的要求較高和變現週期較長（創始人要面臨至少3年的限售）。境外資本市場則可以吸引境外資金，同時境外資金入境較境內資金出境相對便利，且變現週期通常較短（港股、美股創始人限售期通常為6個月），但境外資本市場在企業估值和上市成本方面可能不佔優勢。此外，企業家關心的家族信託持股在境外資本市場十分常見，但A股儘管在科創板設立後政策上有一定空間，總體依然比較嚴格。創始人既要有上市律師為企業上市保駕護航，同時也要有家族律師協助提前為自身的財富傳承進行佈局。

03、海南自貿港戰略地位進一步提升，相關優惠政策值得把握

2021年1月4日，海南自貿港首部法律的立法草案《海南自由貿易港法（草案）》正式對外公開徵求意見。《海南自由貿易港法（草案）》明確規定，自貿港實行簡化稅制，實行更自由的貿易制度和投資制度。目前自貿港的企業所得稅稅率最低可減至15%，個人所得稅實際稅負可不超過15%，對於企業經營和股東高管個人收入的稅負很有優勢，即使放眼國際上亦極具競爭力。同時隨著自貿港的金融地位以至制度優勢的進一步提升，結合中國企業家過去普遍願意選擇在中國香港、新加坡等較為熟悉的亞太地區成立家族辦公室的偏好，海南或將成為下一個具備優勢的家辦設立地。

04、信託公司面臨業務轉型挑戰，自然人擔任受託人或將迎來發展

家族信託是高淨值人士青睞的重要傳承工具之一。在國內過往的實踐中，信託的制度功能和投資理財的產品屬性混在一起，擔任民事信託關係受託人和持金融牌照從事特定投融資服務未被區分，導致市場誤認為家族信託不過是更換了名字的信託產品或者其他理財，或者家族信託必須依賴於信託公司，限制了家族信託發展的前景和空間。隨著《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（“《資管新規》”）的出臺，信託行業本身面臨轉型和挑戰，銀行進一步發力財富管理。伴隨著高淨值人群財富傳承需求的日益迫切，單純依賴持金融牌照的信託公司構建家族信託安排已無法滿足各方的客觀需要，市場出現探尋由自然人或其他非金融機構擔任家族信託受託人的發展趨勢。從法律角度而言，自然人擔任家族信託受託人沒有實質性障礙。因為稅費的優勢，投資選擇的多樣化可能性，自然人擔任受託人的家族信託或將在市場各方的共同推動下有更大量和廣泛的應用。此類家族信託具有成立資產門檻更低，成本更可控，可置入資產種類更豐富和稅收籌畫效果更優等優勢。

05、CRS + FATCA + 離岸島經濟實質合規，全球資訊透明化程度進一步提高

在全球打擊跨境逃稅的大勢所趨之下，各國間帳戶資訊交換和離岸地經濟實質合規正在穩步推進。截至2021年2月，CRS的成員轄區已經超過100多個，全球已經有超過3600個雙邊交換關係被啟動，中國已和超過95個國家（地區）配對成功並進行帳戶資訊交換。同時，2021年亦是拜登上臺主政的第一年，其主政期間可能進一步促進美國與其他國家開展雙邊資訊交換。此外，開曼群島、英屬維爾京群島等離岸島自2019年起開始施行《經濟實質法》，要求離岸地註冊成立從事特定活動的實體具備充足的商業實質，否則將面臨罰款或註銷的風險，對傳統殼公司形成巨大挑戰。綜上，2021年全球資訊透明化程度將進一步提高，依賴資訊不透明不對稱的稅務安排會面臨更大風險，有關架構必需及時審視及梳理。

06、國際政治形勢日益複雜疊加疫情影響，全球身份規劃需考慮更多因素

根據聯合國數據，2020年新冠疫情導致全球經濟萎縮4.3%，造成的影響是2009年金融危機的兩倍有餘，預計2021年疫情將繼續對經濟造成持續負面影響；中國綜合實力進一步崛起，中美、中澳間政治關係日益複雜；同時，今年還是英國脫歐後的第一年、德國的總理大選年、日本執政黨自民黨的總裁選舉年。在複雜的國際形勢之下，部分國家的移民政策和稅收政策出現變化。例如，賽普勒斯因對刑事犯罪分子提供幫助而關停“黃金護照”專案、馬爾他近日出臺了新版MRVP永居專案、澳洲將提高對中小企業家非常友好的188A投資移民專案的資產要求、美國可能在拜登上臺後出臺移民新政、阿根廷、哥倫比亞、烏拉圭等拉丁美洲國家開徵針對富人的財富稅等等。2021年，中國高淨值人士在安排或調整自身或家族成員的身份時，需要考慮的因素將更加多元和複雜，既要考慮稅務因素，還要考慮政治穩定性和經濟發展前景，同時也要考慮通關和旅行的便利性，以及雙重國籍或多重國籍的國籍衝突問題。

07、美國總統拜登宣誓就職，高淨值人士需密切關注其稅收新政

國內高淨值高資產人士和企業家，如果有涉美投資或者家庭成員移居移民美國的需求，需要額外注意美國稅的相關法規，包括潛在的申報合規、贈與稅、遺產稅和棄籍稅等。2021年1月20日，美國總統拜登宣誓就職，開啟了其4年任期。隨著拜登入主白宮，川普時期的稅收政策可能會被拜登新政改變。根據拜登競選時所公開的競選政策，拜登主張通過增加對頭部高淨值人士及超高淨值人士的稅負來增加國家稅收。具體而言，拜登主張將現行終生免稅額從1170萬美元削減至350萬美元、增加個人所得稅最高稅率至39.7%、增加遺產稅最高稅率至45%等等。若上述政策在拜登任期內獲得推行，涉美高淨值人士如未及時妥當規劃，將面臨重大稅務負擔和影響。

08、跨境理財通試點，中國香港金融優勢會否持續，高淨值客戶該遷戶新加坡嗎

中國香港作為亞洲金融中心，既與國際金融秩序接軌又與內地文化水乳交融，向來是高淨值人士家族財富規劃的重要戰略地。2020年6月29日，中國人民銀行會同香港金管局、澳門金管局發佈公告，在粵港澳大灣區開展“跨境理財通”試點方案，進一步深化粵港澳大灣區金融合作。伴隨著跨境理財通的試點，更多家族財富或將進一步彙聚在中國香港。但是，在吸引中國高淨值家族財富方面，新加坡同樣具有稅制透明優惠、法制健全完善、對家族辦公室給予各項優惠豁免政策等優勢，是中國香港在亞太地區的有力競爭對手。

09、全球疫情持續，下一代海外留學規劃該如何調整

全球疫情之下，儘管各國都在組織開展各項防疫工作，疫苗的研發和接種也在逐步推進，但本輪疫情依舊尚未得到完全控制，疫苗的持續有效性亦在研究探索中。由於採取的防疫措施和防疫時間的不同，各國目前的感染人數和感染風險顯著不同，疫情對各國開展的留學專案造成的影響也各不相同。2021年，對於子女仍有海外求學計畫的高淨值家庭來說，應當謹慎且詳細評估求學國家的疫情風險、相關學校和所在地區的管控措施以及效果，進而確定是否需要調整規劃。

10、應適時梳理跨境資產的持有、稅收和傳承

資產進行全球配置是全世界高淨值人士共同的選擇，中國客戶亦不例外。但是，跨境資產的購買的購置需謹慎考量，已購買的資產也需要相關管理。在投資之前，應對目標投資國家的相關法律規定和稅負責任有相應認識。從持有方式來說，以不同的方式持有跨境資產（個人直接持有、有限合夥、有限責任公司、信託都可以做持有架構）對應的法律責任稅務責任可能很不相同。只有研判過相關法稅規定後方能決定究竟採取哪一種持有方式。從避免雙重徵稅的角度來說，在各國均就稅務居民收入全球徵稅的普遍規定下，雙重徵稅如何解決，是通過國內稅法減免還是利用雙方稅收條約，均需要專業意見。同時，該高淨值人士失能或離世之後，其全球財富到底應該怎麼傳承，做涉外遺囑還是家族信託、相關遺產稅有多少、能否提前籌畫等的問題都是需要提前考慮。

結 語

2021年，抗擊疫情之路道阻且長，全球化與區域化將繼續角力，世界經濟的復蘇尚需時日，家族財富規劃和傳承也將面臨更多挑戰。我們期待借助平臺的力量、個體的精研，持續關注相關問題，為市場和客戶提供有益資訊。

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