來瞭解一個現在最火熱的詞：K型復蘇。

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隨著疫苗的接種和美聯儲刺激舉措，全球經濟看似要吹起復蘇的集結號了。

不過，經濟學家們並沒有樂觀，他們口中出現了一個頻率越來越高的詞：

K型復蘇。

這個描述很形象，K字，一個向上，一個向下，意味著：

大放水所造成的復蘇速度不同，不同行業不同階層的分化嚴重。

具體到個人身上，通俗一點來說就是：

富人通脹，窮人通縮。

非常的馬太效應，所以也被稱為：

殘酷的復蘇或者少數人的狂歡。

這個提法最早來自於美國，現在看來很可能是未來全球經濟發展的趨勢。

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簡單分析一下K型復蘇。

1、從疫情來看，區域的K型復蘇

這取決於疫苗的接種。

我們早就知道，誰先控制了疫情，誰的經濟就能率先復蘇。去年，中國成功的控制住疫情，迅速復工複產，成為全球唯一正增長的經濟體。

去年底，歐美的疫苗研製非常成功，而且接種很快，最快的以色列已經完成92%人口的接種，實現了群體免疫，美國也接種了一億劑。

但是，疫苗數量顯然不夠，歐美的mRNA等疫苗都要先滿足自己及盟國使用，而全球還有130個國家一劑疫苗都沒有。

今年，誰率先獲得疫苗實現群體免疫，誰就能率先實現經濟復蘇，而缺少疫苗的國家，還要繼續在疫情中掙紮。

雖然世衛組織一直呼籲疫苗是公共衛生產品，希望放棄疫苗廠商放棄專利，顯然是過於理想化了。

因為疫苗的原因，發達經濟體率先復蘇，落後經濟體繼續衰退，也許明年疫苗足夠了，能有好轉。

2、從國際金融來看，國家間的K型復蘇

美國1.9萬億刺激法案簽署，美國人又拿到1400美元的支票，這意味著美國又要向全世界輸出通脹。

這是美國的獨有的權力，無可奈何。

發達經濟體工具都充足，該對沖對沖，該收割收割，但是一些新興經濟體就沒有那麼多轉圜的餘地了，等到美國經濟好轉緊縮貨幣，只有被收割的份——貨幣貶值，資本外逃。

阿根廷去年就扛不住了，今年巴西也宣佈破產了，未來還有誰？不知道。

3、從微觀上來看，行業間的K型復蘇

美國的情況是，科技企業和大型企業率先復蘇，中國的情況是房地產率先復蘇。

美股中房，都是貨幣的蓄水池。

以中國為例，剛剛發佈的2月份70大中城市的房價還在上漲，但是零售巨頭蘇寧已經賣身了，餐飲巨頭海底撈也因為業績下滑“偷工減料”被罵出翔。

金融地產一枝獨秀，實體經濟面臨困難。

特別是中小企業，2月份宏觀數據發佈，2月全國城鎮調查失業率為5.5%，較去年12月上升0.3個百分點，說明就業還是比較嚴峻，就業數量最多的中小企業還在面臨困難。

4、具體到個人層面，就是貧富的K型復蘇

大水一灌，率先接到水的人就可以推高資產價格，後接到水的只能被動接盤，這是我們在長達十多年房地產牛市中早已知曉的秘密。

現在的問題是，水來了，誰擁有更多的資產：核心區域房產、優質公司股票……誰的財富才能跟著貨幣一起增長，如果沒有資產，你就享受不了貨幣紅利，反而要承受通脹的壓力。

強者恒強，弱者恒弱。

所以，總的來說，K型復蘇就是：

表面上經濟在復蘇，但經濟結構反而更差了，反映到個人就是你可能更難了。

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結語

全球經濟從2008年經濟危機之後放水開始，其實以一個長時間跨度來看，已經處在K型復蘇之中，只不過因為疫情的關係，當下表現得更加明顯。

在這長達十幾年的K型復蘇之中，我們看到了結構性問題惡化造成苦果：

國際間衝突加劇、逆全球化、金融實體分化，社會階層固化、民粹主義盛行、生育率下降……

怎麼辦，其實很難改變。

相比較而言，中國已經提前未雨綢繆了：

貨幣政策正常化、拆除金融風險、調控房地產、外匯管制做緩衝。

內迴圈為主，發展科技製造，政策傾斜實體和中小企業。

調節收入水準，實現共同富裕，擴大內需，降低貧富分化。

最後，還是希望中美能在各領域盡可能的合作，一起把世界從K型復蘇中拉出來。

期待阿拉斯加的會談能傳出好消息。

就這樣。

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