港交所正研究SPAC可行性

特殊目標收購公司（SPAC）上市形式大熱，環球多個交易所爭相引入，財政司司長陳茂波早前表示，政府已要求港交所及監管機構研究推動SPAC在香港上市，希望增加新集資渠道，同時保護投資者。

港交所（388）上市主管陳翊庭近日接受彭博電視訪問，表示港交所正在研究SPAC上市方式的商業可行性，維持香港具吸引及競爭力的市場，但對投資者的保護始終為首要工作。

然而，陳翊庭表示，市場對港交所是否引入SPAC上市制度，持有不同的意見。交易所在研究新產品或新政策時，將會充分考慮所有事情，包括SPAC上市形式帶來的機遇，以及是否會招致其他市場問題等。

環球多個交易市場擬在SPAC上分一杯羹，新交所已為引入SPAC作市場諮詢；英國財相亦稱將研推SPAC制度，令上市規定「現代化」。陳翊庭指出，為本港市場引入SPAC並不是鬥快，港交所將適時諮詢市場。

SPAC早在上世紀90年代已在加拿大問世，並於同期引入美國證券市場，但直至近年才廣為基金經理和投資者垂青。據《華爾街日報》引述Dealogic的數據顯示，2021年至今，SPAC的集資資金已達383億美元，遠超傳統上市形式首次公開募股（IPO）的198億美元。

特殊目的收購公司又可稱作「空白支票公司」，其目的是企業欲以較低成本和較短時間在市場募集資金，而近年有名的案例則有電動車廠Nikola的併購活動，以及知名對沖基金經理人Bill Ackman的Pershing Square Capital Management。

在上市流程上，SPAC是由投資機構成立沒有業務的「空殼公司」，然後透過IPO募集資金，再尋找尚未上市的公司進行併購，其後則能省卻IPO程序，立刻上市。但與「借殼上市」有別，SPAC的併購目標通常只是有現金而沒有業務的「殼企」，而非前者常見的經營不善企業。另外，SPAC的上市條件亦訂明公司須在兩年內完成併購，並IPO募集的資金放進信託帳戶，若兩年後公司仍未找到合適的併購對象，該筆資金亦須在清算時歸還投資者。

上月美國電動車初創企業Lucid Motors同意，與花旗前高層Michael Klein創設的SPAC Churchill Capital Corp IV合併，從而上市，其備考企業估值為240億美元(1872億港元)，成為最大的SPAC上市個案之一。

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