提升上市盈利要求被指封殺本地公司 證監主席雷添良相信港交所會聽取業界意見

港交所（00388）擬將主板上市盈利要求上調最多兩倍，惹來不少專業人士對諮詢表達不滿。證監會主席雷添良周一（2月1日）出席財經事務委員會會議時表示，香港作為金融中心，應為不同類型的公司提供籌集資金的渠道，又稱理解市場普遍認為GEM板需要改革，認為可以進一步探討；似乎希望利用GEM板改革，回應業界對提升盈利要求或封殺本地公司上市之路的質疑。不過，業界早前普遍提出，希望重整GEM板或設立新板，解決中小企融資問題後，再調整主板方向，各方就改革的先後次序或存在期望落差。

雷添良稱，港交所早前已提高新股上市市值門檻，但當時未有同步提高盈利要求，引致不少中小企業以高市盈率上市，引伸更多監管工作。雷添良補充，相信港交所會聽取業界意見，證監會亦會就此與港交所保持聯繫。

諮詢期已經於2月1日截止，而期內會計師公會、上市公司商會、法律界數名人士，以及獨立股評人David Webb均對港交所諮詢建議表態反對。根據港交所建議，申請主板上市的公司過去三個財年累計盈利，要達到1.25億元或1.5億元，門檻將成為全球市場最高，亦相當於每年篩走約四成上市公司。

議員葉劉淑儀會上則反問，「香港有幾多公司有咁高的盈利」，並指若港交所只打算做內地大企業生意，做法是不正確。

特許金融分析師（CFA）協會亦不同意港交所論據。根據回應文件，香港CFA協會會長麥勤創認為，歷史市盈率是一條隨意劃出的界線，而現時有公司歷史市盈率較高，主要是港交所先前針對市值要求的改革所致。協會指出，打擊「殼股」與提升上市門檻是兩件事，市場若出現違法行為，則應進行主動監管，做好「守門人」。回應最後指出，中小企為金融生態中不可或缺的一部分，現時GEM板無法替代主板為中小企集資，港交所的建議無異於是「對金融市場的箝制」。

翻查資料，港交所在2018年2月實施上市改革，提高GEM板盈利要求及取消轉往主板上市的簡易轉板機制後，GEM板的申請上市及上市宗數急跌，由高峰期逾百宗申請，至去年滑落至僅餘15宗；上市宗數亦由80宗，跌至去年僅8宗。

此外，會議上有議員問及盈富基金（02800）一度因應美國投資限制而停買個別中資股數日，證監會行政總裁歐達禮表示，已與盈富基金管理人道富環球溝通，確保基金採取一致、最少影響投資者的措施，指出盈富基金的美國投資者只佔少數，認為盈富基金重新投資決定正確，「轉軚」所引伸的追蹤誤差只屬輕微。

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