在2020年福布斯全球前10大富豪中一舉佔據3個席位——沃爾瑪背後的Walton家族。

從1962年開始，沃爾瑪從鄉間小店發展成世界500強榜首，Walton家族也白手起家成為全世界最富有的家庭。

Walton家族如何獲得如此成功？

01.Walton家族簡介

▍家族成員

第一代：Sam Walton

沃爾瑪創始人兼董事長（1962-1992）

第二代：Sam Walton的四名子女

老大 Rob Walton

·沃爾瑪董事長（1992-2015）

·沃爾瑪董事（2015至今）

老二 John Walton

·沃爾瑪董事（1992-2005，2005年因飛機失事去世）

老三 Jim Walton

·沃爾瑪董事（2005至今）

·ARVEST銀行董事長兼CEO（1975至今）

老四 Alice Walton

·Crystal Bridges博物館創始人兼董事長（2011至今）

·唯一一位不在沃爾瑪任職的子女

第三代：四名子女的後代及其配偶

Carrie Walton Penner

·Rob Walton之女

·現任Walton家族基金會理事會主席

Gregory Penner

·Rob Walton之女婿，Carrie Penner之配偶

·現任沃爾瑪董事長（2015至今）

Alice Proletti

·Jim Walton之女

·現任Walton家族基金會董事長

▍主要家業

以沃爾瑪為實業依託，ARVEST銀行提供金融服務，家族基金會配合稅務籌畫與社會責任。

沃爾瑪（Walmart Inc.）

·1962年在阿肯色州成立，2002年起多次成為《財富》雜誌世界500強榜首

·27個國家超1萬家門店，經營業態包括沃爾瑪折扣店、沃爾瑪購物廣場、山姆會員商店等

阿爾維斯特銀行（Arvest Bank Group, Inc.）

·1871年成立，是堪薩斯州歷史最悠久的銀行，現有200多家銀行分支機構，資產超11億美元

·據《財富》估計，Walton家族目前持有銀行約44%股份

·Sam Walton於60年代初收購銀行部分股份，目前Jim Walton擔任銀行董事長和CEO

Walton家族基金會（Walton Family Foundation）

·1987年由Sam Walton成立

·三大目標：教育改革、改善環境、振興阿肯色地區

·目前Jim Walton之女Alice Proletti擔任董事長

圖3 2018年全球前十大零售商（按零售收入，單位：十億美元）

數據來源：Statista

02.Walton家族的家業傳承設計

子承父業與去家族化相結合，並且運用多種形式規劃家族財產，是Walton家族家業傳承的特點。

▍子承父業與去家族化相結合

子承父業——董事長

·董事長由家族成員擔任：從Sam Walton到其長子Rob Walton，再到第三代Gregory Penner（Rob Walton之女婿），沃爾瑪董事長職務始終由家族成員擔任，同時，多位家族成員位列董事會成員。

·繼承人培養：繼任者擔任副董事長，提前培養領導力。Gregory Penner（三代）在繼任沃爾瑪董事長之前，在副董事長的位置負責公司戰略業務。

去家族化——CEO

·CEO由職業經理人擔任：除第一任CEO由Sam Walton本人擔任之外，其後沃爾瑪CEO均由職業經理人擔任。

·高管從內部選拔：CEO從內部培養選拔，必須對公司文化高度認同；CEO級別以下的管理層也採取內部培養，一個普通員工成長為公司高層一般需要十餘年。

·高層退出機制：CEO卸任後繼續擔任董事會成員，2000年David Glass、2009年Lee Scott卸任後，均繼續擔任沃爾瑪董事。

股權結構調整

·Walton家族多次進行股權稀釋，維持沃爾瑪約48%股份，維持家族與非家族所有權的平衡。

沃爾瑪的去家族化

▍家族財產規劃

家族有限合夥（Family Limited Partnership）

·Walton家族有限合夥企業（Walton Enterprises LLC.），四名子女作為合夥人分別持有20%股份，Sam與妻子各持有10%。

·Walton家族通過家族合夥企業間接持有沃爾瑪的股份。通過這樣的安排，在Sam去世後，Walton家族在維持對沃爾瑪控制的同時成功回避了巨額遺產稅。

·據Sam Walton自傳《美國製造》（Made in America），Walton家族早在1953年就開始進行家族財產規劃，當時沃爾瑪尚未成立，Sam的長子年僅9歲。

慈善信託（Charitable Trusts）

·慈善信託是為慈善目的而建立的信託基金，享有某些稅收優惠，是規避遺產稅的策略之一。

·Walton家族使用的慈善信託形式名為“Jackie O”信託，以美國前第一夫人Jacqueline Kennedy Onassis的名字命名，她是最早在遺產規劃中使用這種信託形式的公眾人物之一。

·“Jackie O”信託每年向慈善機構捐出一定款項，信託期滿後，信託中剩餘資產將由受益人免稅繼承。

·Walton家族被認為是“Jackie O”信託當前最大的使用者。

“Jackie O”信託如何規避遺產稅？

假設您在2019年1月建立了一個慈善牽頭信託（CLT）並投入100萬美元資產，此信托將在未來20年內每年向選定的慈善機構支付69,500美元。

信託建立後，稅務機構將把這100萬美元視為贈與（gift），根據信託建立當年適用的聯邦稅率計算慈善捐款現值，此現值可在遺產稅前扣除。

按2019年1月適用的聯邦稅率3.4％計算20年期慈善捐款69,500美元的現值為996,760美元，這996,760美元就是慈善扣除額，可以抵扣100萬美元的應納稅贈款，扣除後僅有剩餘的3,240美元才需納稅。

為了使繼承人受益，信託的回報率應超過聯邦稅率。

據彭博社估計，Walton家族信託資產每年以14%的速度增長，家族收益將超過對慈善機構的捐款。

家族基金會（Family Foundation）

·1987年Sam和Helen Walton設立了Walton家族基金會。

·該基金會的理事會僅由家族成員組成，現任理事會主席是Rob Walton之女Carrie Walton Penner。

·基金會不僅因慈善公益用途而能獲得特定的稅收籌畫功能，更能用於增加家族的公共影響力。

Walton家族財產規劃

03.總結Walton家族的傳承之道

“創業”

·子承父業：最高職位由家族成員擔任，繼承人有序培養

·去家族化：職業經理人擔任CEO，家族與非家族股權平衡

“守成”

·家族財產儘早規劃

·多種方式傳承家業

儘管發跡時間不長，Walton家族卻在創業和守成兩個方面都表現出了其獨特的傳家之法，不僅沃爾瑪發展為世界最大的家族企業，Walton家族也成為全美最富有的家庭。

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