說到價值投資，諸位會想到什麼樣的關鍵字呢？

安全邊際、長期、或者是堅定持有？

價值投資猶如一場馬拉松，堅持就能贏得勝利。它是一場與時間相伴的堅守，是堅持過後，潤物細無聲的收穫。

也許，它不如一場聲勢浩大的盛宴來的熱鬧且歡愉，但最終，你會發現，價值投資最終所給予的複利，是筆細水長流的財富。

相信大家也經常聽說，真正的投資應該遠離“暴利”和“快速致富”，其關鍵不在於短時間內的輸贏，而在於長期能否持續盈利。

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這個看似簡單的道理，在實際操作中並不容易。

也難怪巴菲特敢於公開他的“財富密碼”，因為，“沒有人願意慢慢變富”。

事實上，人生如若拉開時間的週期，便能深刻體會到“三十年河東，三十年河西”的真正含義。更何況，投資市場風雲詭譎，變幻莫測。

或許，“一夜暴富”的故事會造就一個人的神話，也會讓其追隨者熱血沸騰，但“血本無歸”、“傾家蕩產”的人間慘劇卻從未間斷。試問一下，這得要有多大的運氣加持，才能在“暴富”的投資道路中立於不敗之地？

所以，慢慢變富這個過程，它不是煎熬，不是眼紅，不是失意，而是在投資的長期性裏尋找更為確定的方向，並秉持著信念，堅持下去。它是一段與財富執子之手，與之偕老的天長地久，是家庭財富中最堅定的守護。

投資市場猶如武俠小說中的江湖，各門各派和各式各樣的“武功秘笈”層出不窮，讓人應接不暇。可要長期跟蹤觀察一番，便可發現，但凡能成為“頂級高手”的往往都是“價值派”。

睿遠基金陳光明說：“一年五倍者如過江之鯽、五年一倍者卻寥若辰星。”

比如，說到大家頗為熟悉的股市，最令人痛心疾首的事情便是：“我曾經買過一支牛股，可惜沒拿住”。

像貴州茅臺、海天味業這一類的牛股，買過但最後錯過的人實際不在少數。而賺取利潤微薄的原因在於，一是頻繁交易；二是不能專注；三是沒耐心堅守。

所以，說投資之難難以上青天也並不為過。可勤奮、可鑽研，但一旦沒克服人性的弱點，便是功虧一簣。

這就好比，你拿到了頂級的武功秘笈，也下了苦功去練習，結果好不容易要突破到最後一層的時候卻走火入魔了。

而江湖上，還有句話，“出來混，遲早是要還的”。不可否認，投資市場中的鋌而走險，收益的確誘人，但一旦遇到毀滅性的風險，可能便再無翻身之日。

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零乘以任何數都是零，所以敬畏市場始終是每位投資者最虔誠的信仰。任何時候，都要記得，選擇足夠大的安全邊際投資品種，才是我們在財富道路中走得更遠的宗旨。

這也是價值投資一直以來所宣導的理念，即在長期確定性的方向中尋找安全邊際。

本傑明·格雷厄姆說：“價值投資具有其內在的合理性，全身心的貫徹這一過程。堅持下去，不要被引入歧途。”

眾所周知，價值投資的核心理念，是穿越時間的洪流與偉大的企業共同成長。但斌也說過，投資就是比“誰看得遠、看得准，誰敢重倉、能堅持。”

然而，實踐中，個人投資者往往更易受情緒影響，追漲殺跌，從而難以長期獲利。

以騰訊為例，作為BAT巨頭，2004年上市時招股價僅3.7港元，短期內雖幾經波動，但長期價值巨大，最終13年中斬獲383倍回報，一度力壓阿裏成市值最高新興市場公司。

問題是，有誰能夠在騰訊遭遇波動時可以一直保持平常心並堅定持有的？

再從一個角度去思考，價值投資也可以理解為投資者所取得的收益是市場的平均收益，在這個基礎上，充分發揮複利的力量，並用時間累積巨額財富。

複利的威力到底有多大呢？

假設每年投資收益率為20%，那麼30年的投資複合回報率是273.38倍。換句話說，按照這一收益率，投資者30歲開始投資生涯，60歲退休，100萬元的本金將變成2.7338億元。

而唯有長期投資才能真正發揮複利的威力，即通過時間的持續累積，讓複利為投資者帶來超乎想像的回報。

對此，巴菲特就曾表達過類似的主張：“成功的投資需要時間和耐心。”

值得一提的是，價值投資不僅僅是投資股票的方法，更是一種價值觀。並且，各種資產類別的長期數據強也有力的表明，系統的價值策略可以帶來良好的長期回報。

Asness, Moskowitz, and Pederson(2013)使用了一些價值度量方法，發現自1972-2011年，全球債券、國家股指期貨、商品和外匯均可單獨構建價值組合，它們不僅有顯著的價值溢價，而且正相關。他們還發現，跨資產類別價值因數的夏普比率是美國股票價值因數（如HML）的兩倍多；在其中加入動量因數，還能進一步提升夏普比率。

這意味著，在正確的投資理念驅動下，通過創建更穩健和多樣化的價值策略，可實現長期穩健的投資收益。

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當然，如何對眾多資產標的去偽存真，多維度追蹤投資業績，並實現風險可控，回報可期於個人投資者而言會有較高的專業門檻，所以，機構投資人在資本市場中會更容易在價值投資中長期獲利。

高瓴資本張磊說：“把時間和信念投入能夠長期產生價值的事上。”

因此，建立長期的正確投資思維，比掌握各種投資技巧更為關鍵，必要時，依靠專業的力量比單打獨鬥更能事半功倍。唯有如此，才能在一次次穿越牛熊週期時贏得相對確定的投資收益。

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