港交所本月19日實施開市前時段優化措施 望增加市場深度及提升效率

港交所（00388）星期一（10月5日）向交易所參與者發通告，宣布優化開市前時段措施將於10月19日實施。

有關優化措施在去年12月的市場諮詢總結後確定，當中包括引入分兩個階段的價格限制，防止開市前時段內價格過度波動，當中第一階段的價格限制將為有關證券開市前時段參考價的±15%；調整證券涵蓋範圍，與收市競價交易時段劃一；加設隨機競價對盤；整個開市前時段內容許輸入競價限價盤；容許價格不低於開市前時段參考價的賣空盤；披露更多市場數據，提升市場透明度。

新措施實施後，開市前時段不再涵蓋所有證券，只適用於股本證券（包括預託證券、投資公司、優先股及合訂證券）、基金（包括交易所買賣基金ETF及房地產投資信託基金REITs）、槓桿及反向產品。不在開市前時段交易的證券就有牛熊證、窩輪和界內證等結構性產品，股本權證、債務證券和供股權都不會在開市前時段交易。港交所會在網站上發佈的證券名單，交代適用於開市前時段的證券。

港交所指，為防止交易所買賣基金及槓桿及反向產品(統稱交易所買賣產品，ETP)於上市首日開市前時段出現極端價格波動，ETP上市當天在開市前時段將設加減15%的第一階段價格限制（開市前時段參考價是產品首次公開招股前的每單位資產淨值），為免生混淆，其他開市前時段證券上市首日買賣將不會實施第一階段價格限制。

本港首隻恒生科技指數ETF，南方東英旗下「南方恒生科技ETF（03033）」8月底首掛時，在開市前時段需求龐大，令開市時價格大幅高出資產淨值逾倍，港交所最新決定可杜絕該等情況再度發生。

優化措施實施會設兩星期穩定期，期間若發生緊急事故，影響證券市場交易主機軟件正常運作，系統將會轉回之前的版本。優化開市前時段涉及採用已於收市競價時段内應用並為市場廣泛接納的競價模式，並從中揀選與開市相關的功能，進一步改善價格發現過程及提高交易流通量。

香港交易所市場主管姚嘉仁表示：「香港交易所努力不懈於提升旗下市場微結構，這次開市前時段的優化正爲其中重要舉措之一。今次的優化措施跟隨國際慣例，有助改善價格發現過程並增加交易流通量。優化後，我們期望見到有更多投資者參與開市前時段，為我們這個亞洲最流通及活躍的金融市場增加深度及提升效率。」

開市前時段是指香港證券市場每交易日上午開市前設有的30分鐘開市競價時段，當中透過集合買賣意向，協助市場定出個別證券於開市前時段的公平開市價，並以能達成最大成交量的單一價格執行交易。通過有序、順暢的價格發現過程，開市前時段有助市場消化隔夜新聞消息及事件的影響。

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