港府拯救私人公司近年罕見 牽頭推動國泰390億資本重組 保香港國際航空樞紐地位

新冠肺炎疫情下，全球航空公司重創，促使港府昨日破天荒宣佈斥資拯救私人公司。綜合國泰航空（0293）上載於港交所的公告及港府的記者會，港府將透過土地基金斥273億元協助，佔390億救亡方案七成，包括認購195億元優先股及提供78億元有抵押過渡貸款。財政司司長陳茂波稱，考慮航空業屬本港關鍵行業，若國泰出事或會觸發系統性風險，故決定參與打救，以保護香港的國際航空樞紐地位，避免把航權拱手讓人；強調無意長線持有國泰股份。

這次國泰資本重組涉資金額更大過國泰目前的347億元市值，主要分為三部分：首先，政府將認購國泰195億元優先股，附帶5年期認股權證，每股行使價為4.68元，較現價大幅折讓46.9%，總行使代價19.5億元，倘悉數換股，將持有約6.08%國泰；其次，由政府借出78億元有抵押過渡貸款;與此同時，國泰股東以11供7比例供股，供股價同樣為4.68元，集資約117億元，大股東太古（00019及00087）、主要股東國航（00753）及卡塔爾航空確認供股。

港府大斥195億元認購優先股，令社會觀感港府入主國泰,事實上港府單單認購優先股，並不影響國泰普通股股權架構，一旦港府行使認股權證，港府則將成為國泰第四大股東，持有其6.08%股份。陳茂波於記者會上多次強調政府無意入主國泰及成為其長期股東，不會參與日常營運。雖然政府明言不會干涉國泰日常運作，不過仍有權任命兩名「觀察員」進入董事局，並有權對接國泰管理層及瞭解資訊，有發言權但不會有投票權。「觀察員」會留在董事局，直至國泰償還所有貸款並清付所有利息，以及贖回所有優先股為止，人選未有決定。 

陳茂波認為，航空服務對本港整體經濟發展具策略意義，是保持國際航空樞紐地位的基礎，政府須全力捍護，同時顧及本地經濟發展、市民出行需要，因此需要支持具規模的本地航空公司。他續稱，政府在作出決定前有參考外聘財務顧問意見，並估計港府在此項投資中，可獲取的預期內部回報率達4%至7.5%，較土地基金過去6年投資於外匯基金組合所得的平均回報率3.7%為高。

至於政府預計投資國泰在何時才能開始有回報，陳茂波指出，今次屬中期投資，期望3年後可有回報。國泰連同去年收購的香港快運，在港共聘用約3萬名員工，以2018年的航班座位計算，佔本港機場逾五成市場。港府是透過一家名為「Aviation 2020 Limited」的公司向國泰注資及貸款，此為一家根據《財政司司長法團條例》（香港法例第1015章）設立、由財政司長法團全資擁有的在香港成立的有限公司。

疫情衝擊下，多地政府出手支援當地航空公司，亞太區內另一國際航空公司-新加坡航空（星SIA）也同樣面對大額虧損。星航早前已在新加坡政府牽頭下，3月底公佈88億新加坡元供股、62億新加坡元可換股債券的融資計劃，折合規模達836億港元。據新加坡最新消息，星航6月8日完成供股集資、抵押客機，已獲得100億新加坡元（折合558億港元）現金，星航表明，會繼續尋求額外資金。單計今年1月至3月，新加坡航空季度虧損達7.21億新加坡元（折合約39.3億港元）。國泰早前表示，單計自營的國泰和國泰港龍，首4個月虧損45億港元。

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