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京東、網易、百度、攜程、拼多多

中概股明星公司赴港上市不能拖

京東有望實現香港今年最大IPO

據悉，京東股票將於6月18日在港交所掛牌交易，預計融資約30億美元。散戶投資者的認購期為6月8日至6月11日，6月11日定價。知情人士說，京東計畫出售其在香港股票發行中超過4%的股本。在正式通過港交所聆訊後，京東集團（JD）於6月5日在聯交所網站上載了PHIP版招股書。

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招股書顯示，騰訊持股5.272億股普通股，占股17.8%，為最大股東，投票權為4.6%；劉強東持股4.485億股普通股，占股15.1%，投票權為78.4%；沃爾瑪持股2.89億股普通股，占股9.8%，投票權為2.5%。

招股書顯示，京東正從一家領先的技術驅動的電商公司轉型為領先的以供 應鏈為基礎的技術與服務企業。京東擬將IPO資金用於投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新以進一步提升客戶體驗及提高營運效率。

業內人士表示，港股市場跟內地地理上相近，更接近對京東業務有了解的投資者，且中國的投資市場逐步改革成熟，流動性越來越大，京東在港股交易更容易獲得市值提升。

雖中美漸行漸遠

中概股明星公司赴港上市熱

5月27日，美國國務卿蓬佩奧向國會作證時表示，香港不應再享受美國的特殊待遇。僅僅兩天之後，美國總統特朗普在記者會上也提到了可能取消香港享受的優惠待遇。一時間似乎山雨欲來風滿樓，各種關於香港貿易、金融即將崩潰的陰謀論甚囂塵上，大有東方之珠風采不再的氣勢。

圖片來源：香港經濟日報

即將於明年10月約滿後離任的港交所行政總裁李小加近期接受外媒採訪時表示：

“從相對的重要性角度來看，香港可能會變得更加重要。隨著中美之間的距離越來越遠，香港作為橋樑的作用更加重要。“

“隨著中資公司在美國面臨新的壓力，香港可能成為更具吸引力的選擇。”

中國網遊和娛樂巨頭網易加速回歸港股，日程至少提前半年，最快6月底掛牌上市，預計募資規模為10億至20億美元。

圖片來源：香港商報網

市場近期也有消息稱，拼多多已於6月3日秘密向港交所提交上市相關材料，預計將於6月底通過聆訊，7月中上旬將正式在港交所掛牌交易。

網易、百度、攜程等中概股明星公司都在加快赴港上市進度，預計港股市場將迎來一波中概股二次上市的高潮。

香港：中國的硬核離岸金融中心

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東方之珠固有的魅力仍然存在，香港作為中國離岸金融中心的核心邏輯並未改變。

1、獨立關稅地位對香港貿易的影響

首先，隨著世界貿易的發展與香港本身經濟結構近幾十年的變化，香港的貿易目前大部分已經是轉口貿易。尤其是在對美貿易中，以香港為原產地的產品出口只占對美出口的一小部分。

香港對美出口的商品貿易中，將近80%都是原產於中國內地的轉口貿易。而根據世界貿易組織的原產地原則，此部分轉口貿易商品，本身已經按照中國內地的適用關稅進行徵收。香港獨立關稅地位存在與否，並不會在很大的程度上影響這部分貨物的流向。也即是說，本身對美出口只占香港整體出口8%的情況下，其中只有20%（也就是整體的1.6%）的商品會遭遇關稅的變化。

香港獨立關稅地位也不是來自於美國的「恩賜」，而是本身自由港地位受到世界貿易組織的肯定。

2、聯繫匯率制度的穩定性

其次，在現有體系下，聯繫匯率的基礎仍然牢固。

雖然港幣是與美元掛鉤，但並不意味著美國對於香港的匯率制度有控制權。聯繫匯率本身是香港主動選擇的結果，其基礎是香港金管局所持有的美元外匯儲備。

選擇美元這一世界主流貨幣掛鉤，是為了穩定港幣幣值，減少匯率不必要的波動和貿易活動中的不確定性，其本身完全屬於市場行為。某種程度上來說，除非美元犧牲自己作為世界貨幣的信用，專門針對香港乃至人民銀行所持有的美元儲備（宣佈香港持有的美元無效化或者違約），不然美國政府並沒有實際上的行政手段阻止美元和港幣掛鉤。選擇性違約的行為顯然也不可行。

3、其他金融制裁

至於對於其他方面的金融制裁，包括限制美資對於香港股市的投資以及將中國或者香港的銀行踢出國際SWIFT支付系統。雖然後果看起來很可怕，但其可能性也是微乎其微。

如前所述，美國政府對於私營部門的投資，規管的方式相當有限，如果強行要求美國資金撤出香港，可能會遭遇到相當大的阻力。而如果將中國或者香港的銀行完全排除在SWIFT全球支付系統之外，此種行為將不異於在金融領域宣戰。

目前世界上只有伊朗與朝鮮等國家的銀行遭受此種被國際支付系統排除在外的待遇。因此即使是在中美關係現有的大背景下，其可能性也較低。除非美國政府全面檢討中美關係，並且將中國定義為敵對國家從而進行針對，但這與一周前白宮剛剛發佈的對華戰略中，鬥而不破的原則是明顯違背的。

香港能有今天的成就不是靠施捨而來

而是結合自身的優勢：

自由的貿易政策

龐大的財政儲備和外匯儲備

可自由兌換的穩定貨幣

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