當全球市場3月因疫情的傳播加速而暴跌時，海外財富管理行業的交易量出現飆升。隨著超高淨值客戶調整他們的投資組合，銀行家大賺了一筆。

01.

在全球大部分銀行爭相為抵禦疫情帶來的經濟影響進行撥備時，像瑞銀集團和瑞士信貸這樣的財富管理巨頭，卻在第一季度獲得了豐厚的利潤。

據統計，瑞銀集團第一季度每天從私人客戶那裏收到多達400萬份報價諮詢，是12月份的2倍，而其投資顧問每月進行的投資組合審查高達數萬份。

路透社報導稱，即便在疫情衝擊全球經濟的情況下，大型財富管理公司卻通過為億萬富豪客戶提供服務，大賺了一筆。特別值得一提的，正是超額的交易費用。

“像這樣的情況雖然會帶來風險，需要非常積極主動地進行管理，但也提供了機會。”瑞銀集團全球財富業務聯席主管Iqbal Khan表示。

該集團規模高達2.3萬億美元的全球財富管理業務，第一季度錄得金融危機以來的最好成績。

雖然市場暴跌削弱了管理資產的整體規模，而利率下降也影響了收入，但瑞銀管理資金的淨利潤率卻上升至多年來的新高。

儘管為預期的信貸損失進行了大量撥備，但瑞信仍在本季度實現了兩位數的利潤增長。在美國，高盛、摩根大通和美國銀行的財富管理業務收入也紛紛大漲，而私人銀行Pictet和Vontobel則已計畫開設新的分行並擴大團隊。

財富管理業務的強勁表現，也印證了瑞士最大的銀行巨頭在過去十年中所做的戰略調整：更加注重管理超高淨值客戶的錢，而非所謂的批發交易。

“這是一種比歐洲銀行業中的一般同行更有利可圖的模式。”花旗銀行分析師Nicholas Herman表示。

“從整個週期來看，損失要低得多。與其他主要貸款機構相比，我們在一季度看到財富管理業務的預期信貸損失撥備是很小的。”

02.

對於海外財富管理行業來說，現在的問題是，隨著市場波動和交易量的減少，如何維持利潤？

許多人正專注於在公開市場之外尋找客戶的投資機會——通常涉及不良資產，以及向那些自身業務需要額外現金來渡過危機的客戶提供更多貸款。

“如果你今天是一家大型的家族辦公室，那麼你就有希望坐擁現金。你可能會把這些現金借出，或者提供給你擁有的公司，也可能把這些現金用於購買有長期價值的不良資產。”德意志銀行全球財富管理主管Claudio de Sanctis表示。

四家歐美主要貸款機構的高級經理一致認為，私募股權投資——尤其是與不良資產、醫療保健或科技相關的領域——已成為焦點。

在瑞銀，隨著借貸成本的下降，客戶正在尋找投資實體經濟的機會。

“我們的投資者情緒調查清楚地顯示，在全球範圍內，富裕的投資者仍有足夠的流動性來投入風險資產。”瑞銀財富聯合主管Tom Naratil表示。

該行的調查發現，37%的富裕投資者希望在未來6個月內增加投資。

而大型銀行希望通過增加貸款來幫助他們實現這一目標。

“我們一直在將我們的資產負債表擴展到各個行業和領域的客戶，幫助他們進行疫情管理，並與他們一起尋找機會，充分利用極低的利率。”摩根大通英國和愛爾蘭私人銀行業務主管Oliver Gregson表示。

03.

儘管情況意外向好，但分析人士和行業專家表示，隨著標準策略的收益受到擠壓，規模化投資變得越來越重要。

當前，企業家、繼承人和其他高淨值人群在資產池萎縮的情況下，正在尋求複雜的融資和交易，以保全家族的財富和業務。

“當我們的全球投資策略小組進行電話會議時，我們通常會有1000-2000名客戶參加。現在，平均下來有1萬名客戶。”一位資深私人銀行家說，其所在集團正在將各部門的專家和投資者聚集在一起，提供綜合的規劃，這對於規模較小的機構來說是很難做到的。

即便如此，財富管理行業也不能說就是一帆風順。隨著低迷的市場行情拖累了整體資產水準，財富管理公司管理資產所產生的費用將出現下降。

“我們在第一季度有一個夢幻般的表現，但並不能改變資產減少的這一現實。”德意志銀行的de Sanctis說，預計未來還會有進一步的長期低迷。

“最終……你會看到這將轉化為任何財富管理公司的收入縮水。這是一個普遍的規律。”

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