家庭理財規劃

家庭理財規劃作為社會活動的組成部分，必然受到理財環境的制約，影響個人投資理財規劃的環境主要有社會環境、宏觀經濟環境和金融環境三個方面。

社會環境對家庭理財的影響

社會環境對家庭理財的影響，包括社會進步、開放程度和社會保障體系等。

1、社會進步和開放程度對家庭理財規劃的影響

社會越進步、越開放，家庭理財需求可能越廣泛。在發達國家，為了追求更高的生活品質和品味，人們大量使用信用卡透支消費，商業銀行也提供非常豐富的個人消費信貸服務，家庭理財業務由此得到迅速發展。除此以外，當地社會關於養老、繼承、子女撫養等方面的傳統習俗也會影響到家庭理財需求和理財偏好。人群的文化水準與知識結構對家庭理財也有一定的影響。如果人們普遍接受良好的教育、具有較高的文化水準和豐富的知識結構，那麼他們對於金融產品的理解和接受能力就比較強，完全有可能將一些創新產品納入到他們的理財組合方案中。

2、社會保障體系對於家庭理財規劃的影響

社會保障是家庭理財規劃的重要內容，個人是否參與社會保障對於他是否順利度過一生有較大的影響。養老保險制度、住房制度、醫療制度、教育制度等改革對居民家庭支出影響較大。隨著這幾項支出中個人承擔部分的加大，在理財規劃活動中，社會保障制度的完善程度與否直接影響家庭理財規劃的行為。

養老保險制度改革對家庭理財規劃的影響。人口老齡化是當今世界各國普遍面臨的重大社會問題，中國也不例外。我們人口老齡化與先期進入人口老齡化的國家相比，具有老齡化發展快、老年人口數量大、地區之間不平衡、超前於社會經濟發展等特點，因此老齡化問題不容忽視。首先，老齡化加重了勞動年齡人口對老年人的贍養負擔。其次，老年人的社會保障問題尤為突出，我國農村老年人口普遍缺乏養老、醫療、照料服務等基本社會保障。老齡化問題還會加重現代家庭的負擔，獨生子女政策的推行導致未來我國很多家庭一對夫婦將要面臨供養雙方父母和撫養一個未成年子女的沉重負擔。

醫療保險等制度改革對家庭理財規劃的影響。1998年以來，國家有關部門陸續出臺檔，改革和完善醫療保險制度體系。醫療制度改革後，由個人承擔的醫藥費比例提高，居民家庭用於治療和藥品方面的支出有所增長，也在一定程度上刺激了家庭理財需求的增加。

教育體制改革對家庭理財規劃的影響。隨著高等教育體制改革的不斷深入，個人負擔部分逐步增加，子女教育費也成為人們生活財務預算的重要組成部分，教育支出也逐步納入到家庭理財計畫中。

住房分配制度改革對家庭理財規劃的影響。我國住房制度改革到今天，已經基本取消了實物分房，推行住房分配貨幣化，住房支出主要由個人負擔，居民已經成為住房市場的消費主體。住房支出是人生當中非常大的一筆支出，給個人帶來的負擔顯而易見，通過恰當的理財規劃可以化解一部分經濟壓力。

宏觀經濟環境對家庭理財規劃的影響

1、宏觀經濟狀況對家庭理財規劃的影響

宏觀經濟狀況變動，從投資組合設計到投資策略的確定，乃至具體的投資買賣操作，將直接或者間接影響到我們投資理財活動的各個方面。在確定投資理財決策時，最好能夠對其作出綜合判斷，而不是簡單考慮其中的某個指標。衡量宏觀經濟狀況的指標非常多，與家庭理財關係密切的主要有以下幾個方面。

①經濟增長速度和經濟週期對家庭理財規劃的影響。

在經濟增長較快、處於景氣週期時，由於對未來經濟增長的心理預期作用，個人和家庭傾向於增持收益股票、房產等資產，特別是買入對週期波動比較敏感的行業的資產，同時降低防禦性低收益資產如儲蓄產品等的投資，以分享經濟增長成果；反之，在經濟增長放緩、處於衰退週期時，個人和家庭傾向於增持防禦性資產如儲蓄產品等，特別是買入對週期波動不敏感的行業的資產，同時降低股票、房產等資產的配置，以規避經濟波動帶來的風險。表1列出了經濟增長對個人投資理財傾向產生影響的不同情況。

②通貨膨脹對家庭理財規劃的影響。

在通貨膨脹條件下，名義利率不能完全、真實地反映資產的投資收益率，實際利率要低於名義利率，甚至是負值。在通貨膨脹環境下，固定利率資產都將大幅度貶值，居民的實際收入也可能跟不上物價上漲，個人和家庭的購買力大打折扣。為應付通貨膨脹風險，個人和家庭傾向於減持固定利率、債券等固定收益產品，增持股票、房產和外匯等資產，以對自己的財富進行保值。當然，在嚴重通貨膨脹的條件下，股票等資產同樣也面臨貶值，持有外匯資產可能成為僅存的保值選擇。如果發生通貨膨脹，則情況正好相反。

表2列出了通貨膨脹對個人投資理財傾向產生影響的不同情況。需要注意的是，通貨膨脹（或者通貨緊縮）根據嚴重程度可區分為多種不同情形，而且對具體產品的影響也比較複雜，需要結合其他各方面情況才可以作出符合實際的判斷，因此實際理財過程中需要作更加細緻的綜合判斷。

③就業對家庭理財規劃的影響。如果就業率比較高，社會人才供不應求，預期未來家庭收入可通過努力勞動獲得明顯增加，那麼家庭理財策略偏於積極，更多配置股票、房產等風險資產。反之，如果就業率不斷下降，社會人才供大於求、失業人數不斷增加，預期未來家庭收入存在不確定性，那麼家庭理財策略偏於保守，更多配置防禦性資產如儲蓄產品等，以避免投資損失。

2、宏觀經濟政策對投資理財的影響

①財政政策對家庭理財規劃的影響。政府可以根據宏觀經濟形勢，採取國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度等財政政策手段，調控財政收入與支出規模，使之達到預定的財政政策目標，並以此影響整體經濟的運行。緊縮的財政政策會抑制證券投資需求，支持資產價格上漲。

②貨幣政策對家庭理財規劃的影響。中央銀行可以根據客觀經濟形勢，運用法定存款準備金率、再貼現率、公開市場業務操作、直接信用控制、間接信用指導等貨幣政策工具，調控貨幣供應量和信用規模，使之達到預定的貨幣政策目標，並以此影響整體經濟的運行。緊縮的貨幣政策會抑制證券投資需求、房地產投資需求等，造成相應的資產價格下跌；而擴張的貨幣政策則會刺激投資需求，支持資產價格上漲。比如在宏觀經濟調控的背景下，房地產市場走向不明和股市低迷，都可能使高收入群體更多地轉向保障和保值型投資。

③收入分配政策對家庭理財規劃的影響。收入分配政策是指國家為實現宏觀調控總目標和總任務，針對居民收入水準高低，收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。傾向於減少個人可支配收入的收入分配政策會抑制個人投資需求，造成家庭理財需求減少；反之，會刺激個人投資需求，造成家庭理財需求增加。

④稅收政策對家庭理財規劃的影響。稅收政策是穩定的經濟社會中對投資理財策略影響最大、最深刻、最全面也是最複雜的一個方面。稅收政策直接影響到收入水準和交易成本，從而影響家庭理財的需求和積極性。如降低股市的印花稅，刺激了股票投資的積極性。

金融環境對家庭理財規劃的影響

在金融環境中，影響家庭理財的因素主要包括利率水準、匯率水準、金融行業發展水準和開放程度等。

1、利率水準對家庭理財規劃的影響

日常生活中，利率總是一個備受關注的重要經濟變數。對於家庭理財來說，利率是最基礎、最核心的影響因素之一，幾乎所有的理財產品都與利率有著聯繫，利率水準的變動對各理財產品的風險和收益狀況產生重要影響。利率水準的變動影響人們對投資收益的預期，從而影響其消費支出和投資意願。利率水準的變動還會影響從銀行獲取的各種信貸的融資成本。投資機會成本的變化對投資決策往往也會產生非常重要的影響。此外，利率水準的高低還是投資者衡量經濟形勢好壞、信用狀況鬆緊的一個重要經濟指標。

投資者一般基於利率的預期，判斷自己持有的理財產品可能會受到怎樣的影響。銀行儲蓄存款的收益率是利率變動的最直接反映，利率上升則引起銀行儲蓄存款產品的收益率同步上升。其他類產品所受的影響相對就複雜一些。一般來說，市場利率上升會引起債券等固定收益產品價格下降，股票價格會下跌，房地產市場走高。對於其他固定收益的銀行理財產品或者儲蓄類保險產品，實際上也是將未來的一個長期儲蓄鎖定在當前的利率水準上，如果判斷當前的利率水準較高，未來利率水準將逐漸下降，則這種鎖定是有益的，反之則是不利的。表3列出了利率變化對個人投資理財傾向產生影響的不同情況（注意這只是一個不全面的靜態分析）

2、匯率水準對家庭理財規劃的影響

匯率風險通常被人們所忽略，實際上在某些特殊情況下匯率風險對個人和家庭經濟的打擊是致命的，因為匯率的大幅度走低幾乎影響到家庭資產各個方面。1997年亞洲金融危機及後來的俄羅斯、阿根廷金融危機均以當地貨幣大幅貶值為標誌，導致大批個人和家庭經濟陷入困境，在這種情況下，如果一個家庭的資產中包含一定比例的外匯資產（相對瘋狂貶值的本幣具有較高支付能力），則金融危機對他們的影響就會小得多。隨著國內居民外匯的增加和外匯理財的普及，特別是2005年人民幣外匯率制度改革後人民幣匯率不斷小幅走高，匯率變動對家庭理財的影響越來越顯著。

如果利用匯率波動進行短期理財，則需要較高的專業水準，必須在充分掌握各國經濟動態的基礎上對國際市場各主要貨幣匯率走勢做出正確判斷，並適時在強勢和若是的幣種之間做出調整。表4列出了匯率變化對個人投資理財傾向產生影響的不同影響

表4：匯率變化對個人投資理財產生影響

3、金融業發展水準和開放程度對個人投資理財的影響

金融業發展水準和開放程度直接影響家庭理財的發展。金融業越發達，開放程度越高，家庭理財的發展空間就越大。近年來，隨著各種證券類和保險類產品的不斷湧現，人們已不再僅僅局限於銀行儲蓄存款，但在城市家庭戶均擁有人民幣金融資產中，儲蓄存款仍以絕對優勢排在首位。

造成這種狀況的原因有兩個方面：一是可投資的金融產品太少，國內金融市場基本上沒有金融衍生品交易，對金融衍生品的應用有很嚴格的管制，這樣投資者就缺乏必要的對沖避險工具，只能單向買入金融產品，風險較大；二是居民缺乏金融相關知識，在各種各樣的金融產品面前無所適從。隨著我國2006年年底開放境內的人民幣業務，外資銀行的介入給國內的人民幣理財市場帶來全新的產品和服務，並加劇商業銀行理財產品的差異化競爭。

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