劃重點：

•本報告所述家庭的平均家族財富為65億元人民幣；平均管理資產規模為42億元人民幣；

•大多數家族對他們的企業保持控制權；五分之二的家族已將企業上市；

•財富擁有者的平均年齡為55歲；

•大約三分之二的家族使用家族辦公室服務；主要動機是財富保值；

•房地產是財富起源的最普遍行業；

•面臨的主要挑戰是建立結構、招聘人才和尋找服務提供商；

•中國家族正在尋求增長或平衡；

•平均投資組合回報率為11%；

•固定收益是持有比例最大的資產類別；相對於公開市場，更青睞私人市場；

•通過他人推薦尋找服務提供商信任、機密性/安全和聲譽是關鍵衡量標準。

過去15年中，中國家族一直在積累投資經驗，現在想要對自己的財富擁有更大的控制權，並獲得更加個性化的服務。因此，發佈報告的動機之一是對家族財富及其管理、新興的家族辦公室領域、兩代人之間的財富傳承以及家族對外部服務提供商的使用情況提供深入的洞見。

調研報告顯示，大約17%的參與者明確表示他們是家族成員。但是直接來自家族成員的比例可能會更高—因為中國家族辦公室的創始人(16%)和董事長(12%)也很可能是家族成員。

參與調查家族的平均淨財富約為65億元人民幣(約合9.43億美元)，有45%的家族淨財富超過50億元人民幣，家族辦公室的平均管理資產規模為42億元人民幣，約占比65%，低於76%的全球水準。

當前執掌家族財富的這一代人的平均年齡為55歲，55歲以上人群占比超過一半，他們正在考慮財富的傳承規劃，這與目前全球正在經歷的重大世代過渡趨勢相符，較小比例的受訪者(21%)目前處於25-44歲之間，可能最近才擔任其財富的監督角色。

在全球範圍內，平均淨財富為12億美元，及平均家族辦公室的管理資產規模為9.17億美元；在亞太地區，平均淨財富為9.08億美元，及平均管理資產規模為6億美元。因此，在全球範圍內，已管理淨財富比重約為76%的，而在亞太地區，已管理淨財富比重約為66%。總體而言，中國和亞太地區的數據相似，比全球同類數據低20-35%。

就參與全球家族辦公室調查的中國香港家族辦公室而言，其平均財富和管理資產規模分別為10億美元和8.13億美元。因此，中國香港的淨財富數據相對接近亞太地區和中國內地的水準，而中國香港的管理資產規模大約高出35%。

29%的參與者表示，家族財富起源於房地產行業。畢竟在過去的20年，隨著中國成為世界製造業中心並向全球供應鏈上游移動，收入水準已增加。由獨生子女家庭組成的新中產階級也面臨著海外投資障礙，他們對房地產有很大的需求並購買房地產，而那些收入較高的人士通常可能擁有多套物業。

房地產作為家族財富主要來源行業的比例為29%，高於《2020年全球家族辦公室報告》的14%。

在本研究中，緊隨房地產之後的是非必需消費品(16%)和工業品(13%)。非必需消費品包括零售(5.3%)、服裝和紡織品(5.3%)，而工業包括設備製造(9.2%)。

報告發現在投資策略方面，中國家族的投資風格更為積極，採取增長型投資策略的受訪者占到44%；而在全球範圍內採用這類策略的受訪者比例僅為25%，中國家族辦公室平均11%的回報率也高於亞太地區(6.2%)及全球(5.4%)的水準。

報告顯示大約64%的家族表示他們的主要財富管理工具是家族辦公室:單一家族辦公室占比為30%，商業聯闔家族辦公室占比為16%，以及私人聯闔家族辦公室和混合家族辦公室各占9.2%。維持家族財富是最初促使家族建立或加入家族辦公室的最普遍核心原因。其次是將辦公室作為投資平臺，及作為交易和投資平臺。

四分之三的受訪家族表示，他們在2010年以後就已建立或加入家族辦公室。在過去六年中，對於家族辦公室的興趣一直在增長，而且近三分之一的受訪者表示他們在2018年至2019年8月前開始使用家族辦公室服務。

在調研中目前尚未使用家族辦公室服務的參與者中，超過四分之三的家族表示他們有興趣建立一個單一家族辦公室或加入一個聯闔家族辦公室。另外有10%的家族尚未確定他們是否感興趣。在感興趣的家族中，有84%目前正在採取積極措施以建立或加入家族辦公室。

Campden Wealth亞太區負責人Nick Hayward先生則介紹稱，受訪者普遍表示，建立家族辦公室結構、招聘外部人才和尋找經驗豐富的服務提供商是家族辦公室面臨的主要挑戰。在與家族討論有關將非家族雇員招聘到家族辦公室的過程中，最明顯的主題是信任，這在招聘過程中勝過所有其他因素，包括候選人的投資技能。家族非常關心外部員工是否忠誠並創造價值。

幾個家族都提到了尋找和挽留合適外部人才方面所遇到的困難。他們表示人員流動率很高，並表達了他們的憂慮:即員工是否只是試圖在這個處於萌芽階段的行業獲取專業知識，還是更糟的是，為了獲得敏感資訊，例如可用於謀取他們個人利益的個人或投資組合的資訊。此外，中國的家族非常注重如何能客觀地解讀相關的監管政策，並從中找出相關的投資機會。

大多數家族表示，整體而言，他們很難找到外部服務提供商特別是綜合服務提供商。一些家族解釋說，這可能是因為市場上存在大量經紀人，但卻沒有公司為經紀人的能力提供建議，也沒有公司為特定交易的最佳服務提供商提供建議。隨著財富和權力的轉移，這些情況可能會發生重大變化。有人受訪者表示:“第二代通常在國外接受教育，並且英語流利，他們通常具有一些專業的工作經驗。他們可能擁有不同於父母的期望，並在服務提供商方面有更多的經驗和信任。”

參與報告發佈的機構預期，隨著中國經濟體量的不斷增長和財富管理行業的發展，將有更多家族以及超高淨值人群從高科技、高端製造以及傳統行業轉型升級的過程中誕生，家族辦公室這一新興行業，必將以更快的速度崛起，並更好滿足家族在財富管理與傳承、頂層設計、二代教育、法稅規劃、慈善公益等諸多方面的需求。

同時，追蹤大灣區家族辦公室領域的發展狀況將非常重要。大灣區的國內生產總值總計為1.6萬億美元，約占中國國內生產總值的13%，與世界第11大經濟體韓國的國內生產總值相當。區內家族的平均財富為100億元人民幣，且其家族辦公室平均管理資產規模為73億元人民幣，分別比整體平均水準高出35億元人民幣和31億元人民幣。

注1:本文資訊摘自《2020中國家族財富管理暨家族辦公室調研報告》，2020年1月8日，瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)、中航信託(AVICTRUST)、惠裕全球家族智庫(FOTT)和Campden Wealth首度合作，通過精准數據分析，解讀中國家族辦公室的最新發展趨勢，聯合發佈《2020中國家族財富管理暨家族辦公室調研報告》。

注2:此分報告數據來源於對76位家族成員、家族辦公室高級主管和家族財富管理人員的定量調查。為提供背景資訊並更深入地瞭解定量結果，還對10個個人以及家族進行了深入的定性訪談。

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