2019寄語

美元為什麼這麼重要

美元為何如此重要呢？這個問題要從歷史講起。第二次世界大戰結束後，在此基礎上建立了新型全球貿易格局，由於全球貨幣不統一，由一個全世界人民都接受的貨幣作為衡量標準，是貿易繁榮的關鍵。作為歐洲戰場以及亞洲戰場勝利者的美國，希望利用其在全球影響力來做到。

首先美國制定了佈雷頓森林體系，讓美元與黃金掛鉤，美聯儲倉庫裏的黃金作為美元的錨，並以此來決定發行量。

實際上全球貿易之所以以美元結算，其根源在於美國維護的是全球秩序，所以在佈雷頓森林體系解體後，全球貿易依然以美元結算，各國的外匯儲備也主要是美元。美元與黃金脫鉤後，美國人很快找到了替代品，那就是石油。

石油的重要性不言而喻，曾經有研究機構說，如果日本在大慶找到了油田，二戰亞洲戰場的結局可能會改寫。美國看到了石油的戰略地位，所以決定用“石油美元”來代替“黃金美元”，時至今日世界上最大的兩個原油交易所依然以美元結算。

我國是貧油國家，每年需要進口大量的石油，在石油美元的體系下，就必須儲備美元來進口石油。我們知道，貨幣是國家信用的體現，只有美元是超信用存在的特例。所以在美國發生經濟危機的時候，美聯儲可以使用量化寬鬆工具，讓美元氾濫而將經濟危機轉化到世界各地來保障美國的經濟安全。

大家看到我國的外匯儲備是美元而不是其他貨幣，甚至黃金等貴金屬。

美元的世界地位

美元的發行機構叫做美聯儲，全稱聯邦儲備系統。現任美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾說：

美聯儲的設計非常複雜，它和我們生活中的任何機構都不太一樣。

首先，美聯儲不是一個政府部門，美國政府管不著它。

但是，美聯儲也不能算是一個私人機構，任何一個人想要控制美聯儲，都是不可能的。

美聯儲主要分兩部分，聯邦儲備委員會，以及聯邦儲備銀行。聯邦儲備委員會主要制定一些金融政策，降息或者加息都是這個機構決定的。聯邦儲備委員會有7名委員，需總統提名，參議院批准。但是，委員一旦任職，完全獨立運作，不受總統管轄，也不受國會管轄。運作模式和美國聯邦最高法院的大法官簡直一模一樣，所以，想要控制美聯儲，和妄想控制美國最高法院一樣，想都別想。

美國聯邦儲備銀行算得上是一個私人機構，有12個分行組成，主要功能就是發行美元。

12個地區聯邦儲備銀行分佈如下圖：

在美國，所有跨州經營的銀行，都是聯邦儲備銀行的股東，而且是強制性的。目前，聯邦儲備銀行的股東有三千多家銀行。想要控制全美所有的銀行，更是不可能的，洗洗睡吧。而且，聯邦儲備銀行雖然有發行美元的權力，但是發行美元是有條件的。

必須要有擔保，才能發行對等金額的美元。佈雷頓森林體系瓦解以後，這種擔保主要就是美國國債。

美國政府雖然可以通過發行國債的方式，來間接影響美元的發行。但是，國債是需要還的，所以國債不能濫發，自然美元也沒有濫發的基礎。世界上大部分國家，貨幣的發行權都在政府手裏，政府很難抑制自己發行紙幣的欲望。畢竟印點錢就能花，而且不用還。

瞭解美元的複雜發行過程，就能理解，美元為什麼百年來一直這麼穩定，這麼搶手了。就是因為政府無權干預它的發行，大家用著都放心。

認識一下美元在世界貨幣中的地位：

2018年第四季度，美元在世界貨幣中的儲備增至6.28萬億美元，占分配儲備的62.7%；

歐元在全球外匯儲備中所占的比重達到20.15%；

日元所占的比重上行至4.89%；

人民幣所占的比重為1.23%。

美國憑著強大的美元，統領著全世界的經濟，這不僅僅是美國的命脈，而且統治著全世界的金融秩序！

資產配置，美元三大作用

為什麼選擇美元

美元作為儲備貨幣，具備國際支付功能，使用最方便。不僅幣值相對於其他貨幣是較為穩定的，還在資產配置中承擔著“扛凝血素”的作用。

美元的流動性在全球是最強的，甚至與黃金齊名。如果將人民幣資產，部分置換成美元，整個資產的全球流動性將大幅提升。

美元資產所占的比重越大，整體流動性越強高。一份流動性高的血液才帶來健康的肌體與財富的活力。

一、可以當錢花，應該沒人反對!

二、避險

黃金天然避險的作用，世界上另外能稱“金”的，就是美金。

傳統意義上，無論戰爭、自然災害、金融危機，全球避險物有三種半：

黃金

美元

瑞郎

日元

日元的避險效果沒有前面三種好，算是半件。瑞朗因為中立國，天然避險的角色，之前曾因掛鉤歐元，導致避險作用褪色，2015年1月，再次宣佈脫鉤歐元後，避險角色重塑。

從歷史上看，“美國911”還是“2008年的次貸危機”，儘管事件發生在美國，但美元仍然成為全球投資者避風港，受到爭搶，成為避險港灣，這是因為美元是全球最強的硬通貨。

過去“大炮一響，黃金萬兩”，說的是黃金避險，現在每次大危機，美元和黃金都漲。下圖是歷次危機時，美元的表現，均升值。

三、對沖匯率風險

國內居民，大部分是人民幣資產，很少意識到匯率對資產的影響。

其實人民幣兌外幣匯率風險很大，比如：

人民幣兌歐元，在過去二年，貶值了20%（2015年1月至今），人民幣兌日元，過去一年半，貶值21%（2015年6月至今），人民幣兌澳元貶值11.3%。

舉個栗子：一年半前，日本原裝的“佳能5D”相機，單純從匯率上講，現在要多付21%的錢，原來2萬，現在要2.4萬。這就是匯率的風險。

所以，全部資產均是人民幣，可能面臨匯率風險！

而美元與人民幣，對沖效果佳：

2017年，美元貶值10.13%；人民幣升值6.3%

2016年，美元升值4.11%，人民幣貶值6.83%

此消彼長，是資產配置的核心理念，對沖匯率風險，令整個資產價值波動減少。

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