很多客戶因為不了解香港保險分紅的機制，很容易帶著國內保險的思維來理解香港保險的條款，甚至有問過這種逆天的問題：

“紅利部分是不保證的，有可能有，也有可能沒有，所以可以忽視不計？？？！！！ ”

還能愉快地交流嗎？

這裏可以先講一件陳年舊事，其實也就是2014年的新聞，中國移動（香港）推出的4G“逆天”套餐的新聞，當時也是一件熱點。

有興趣的朋友可以自行百度。為什麼兩地存在這麼大的差異呢，其實原因很簡單：

1.充足的競爭（市場機制）

2.香港本地條件（環境）

香港面積只有1100平方公里，人口只有700多萬，但電信運營商卻多達5~6家。這5~6家電信運營商爭奪700萬人口，其市場競爭程度可想而知，所以對於每一個運營商來說要想在香港存活下去，就必須面對這種壓力爭取到自己的消費群體，在這種嚴酷的市場競爭環境中廉價套餐自然也就孕育而生。中國移動到了香港，也只能“入鄉隨俗”，必須按照本地的基準來推出產品，不然的話，誰來買呢？更何況中國移動在香港的份額本身很低。

同樣也因為香港面積小人口稠密，運營商在基站建設要比大陸地區更加方便和快捷，同時成本也相對更小。香港作為一個海濱城市，面積不大，而且地形多為平原，電信運營商架設電信網絡的成本相對較低，進而維護費用也不高，因此運營商在基礎設施上的成本並不高，有足夠利潤空間來保持低資費這樣一個狀態。

舉這個例子，是想做個引子，因為香港保險的保費低、保障寬，分紅回報高等優勢，也可以用上面的來說明。比如——

充分的競爭對應香港保險業的百年發展經驗與巨頭林立。

香港本地條件（環境）對應香港本地人均壽命長，保險意識較高，人口稠密等帶來的推廣成本低等。

好了，我們說了下這個差異，我們就進入正題，說說香港保險的分紅。

什麼是人壽保單的分紅？

保險公司將實際經營生產的盈餘，按一定比例向保險單持有人進行分配，這就是分紅。對客戶來說，就是享受保險公司的經營成果，即參加保險公司投資和經營管理活動所得到的盈餘分配。

那麼，有哪些東西可以成為“盈餘”呢？簡單的說：

1.死差益

2.利差益 

3.費差益

保險公司在厘定費率時要考慮三個因素：預定死亡率、預定投資回報率和預定營運管理費用，而費率一經厘定，不能隨意改動，但壽險保單的保障期限往往長達幾十年，在這樣漫長的時間內，實際發生的情況可能同預期的情況有所差別。一旦實際情況好於預期情況，就會出現以上差益，保險公司將這部分差益產生的利潤按一定的比例分配給客戶，這就是紅利的來源。

舉例來說，關於死差益，保險產品的測算是根據現有的地區人口生命表來算的，但是一個地區的人口組成、壽命變化都是在變的，所以會有差益。另外，如果因為戰爭或突發事件，造成發生受保人身故，而無人索償，相當於有一部分資產就存留下來，成為“歷史資金池”。

關於費差益，我們也無需多說。我們就來看看利差益的這一塊。

我們知道保險公司收取到的保費是很大大大大大的一項，它必須將這麼大的資產進行打理分配，其實也是持家過日子，總得資產配置下，對於一戶富人人家來說，這裏投個私募那裏買點收藏這裏存點外匯那裏買棟不動產……對於保險公司來說，保費資金是天量的，錢多，有很多好處：

1.足夠分散；

2.足夠powerful，同樣是在證券市場，那麼險資出手，對這個股價的影響可以是非常大的；

3.在香港這個金融港，資金自由流動，所以還有一個優勢，那就是全世界捕捉投資機會。

在這個鼓勵企業和居民境外投資，鼓勵“走出去”的時代，金融已經“無國界”了，內地的保險公司都已經在磨拳擦掌去境外投資，全球資產配置，如果還沒有這個觀念，就只能落後於人了。而落後一般都是危險的。

保險公司如何分配分紅？

問題又來了，既然保險公司給的分紅回報是不保證的，那麼他們憑什麼要好好為保單持有人賺取回報呢？如果把保險公司比作一個管家，那麼，怎麼讓他們好好當管家呢？

還是要靠市場機制，還是要靠競爭。

在儲蓄分紅險這一塊，由於保費基本100%用於分紅（而不是承擔保障），所以對保險公司的考評來說，最重要的是收益，體現在計畫書上，就是現金價值一欄中，保證部分和非保證部分的數字。發佈一款產品，獲得客戶信任，隨後的分紅回報比較穩定地達到預期值，獲得客戶信任，銷售業績增加，前景看好，投資者買入，股價上漲，業務更加壯大，繼續發佈新產品……人壽保險從本質上說也是這樣的，在好的遊戲規則下，保險公司和客戶達到雙贏。

香港作為世界主要金融中心之一，遊戲規則的建立相對完善，當然，這個規則的完善也是經歷發展期的，沒有哪一個體制是天然無缺陷的。對於香港保險來說，優勢的來源是其體制（監督、約束、激勵、競爭、入局與出局）。

所以，對於非保證部分（紅利），不是說這個部分可能有可能沒有，而是一定有，非保證的意思，是說紅利在每年公佈的時候，與預期（演示）存在一定的差異，有高有低。

如何保證分紅的分配合理和公正？

在英美以及香港，保證紅利分配的公平、客觀是有專業人士來做的，這個人就是指定精算師（Appointed Actuary，香港稱作“委任精算師”）。

指定精算師由保險監管當局指派給保險公司，當公司的償付能力不能達到或預計將來不能達到法定要求時，有責任向公司董事會和監管當局報告。另外，指定精算師需要在考慮保單持有人的利益後對分紅基金盈餘分配的合理性和公平性提出相關建議，公司董事會考慮指定精算師提供的意見後作出盈餘分配決策。

同時，指定精算師在保單分紅方面的責任由原職業責任改為法定責任，這是為了保證保險公司在每年的利潤分配方面公正合理，能夠符合保單持有人的合理預期，防止保險公司為惡意佔領市場份額而將未來支付給保戶的準備金提作利潤分配，營造高利潤的假像，從而影響保單持有人的未來利益。同時也可防止保險公司在盈利的情況下，不分配或者分配少量紅利給保單持有人，從而侵害他們的現期利益。

所以說，指定精算師代表監管機構來維護保單持有人的利益，在保險公司內部扮演監督人和諮詢顧問的角色，所以具有一定的中立性，在確保穩妥的投資分配（因為投資分配關係到分紅的實際派發）上具有重要發言權。

香港保險的資金如何合理化投資？

那麼，香港的保險公司又是如何投資的呢？我們先看下英國保誠的投資策略：

分紅保單業務基金投資於不同類別的資產，例如股票、房地產、企業債券及現金，以分散投資風險，此多項資產組合方法可確保回報達至長期穩定。

我們再來看下友邦公司的策略：

同樣也是多元化的證券組合和貨幣組合，投資理念、政策及策略的投資理念是為了提供穩定回報。

總結

我們用一句話來說，就是：香港保險承襲/借鑒歐美的相關措施和機制，從根本上來說是在維護客戶對分紅保單的合理預期，保險公司制定演示紅利的時候，不是預先設為“低中高”，而是審慎保守地制定，有多大能力吃多大碗飯，所以分紅回報是可以較好地達到的。

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